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La météo des marchés d'octobre de mes-placements.fr

mes-placements vous proposent la météo des marchés financiers pour octobre 2018 et vous donnent quelques conseils pour réussir vos investissements.

Achevé de rédiger le 01/10/2018

carte du monde gestion actifs bourse

Etats-Unis

états-unis trés défavorable
Les indices boursiers ont atteint des sommets, tirés par les valeurs technologiques (les GAFA) et les pétrolières. Si les fins de cycles sont souvent marquées par une accélération du « momentum » boursier, nous sommes peu à l’aise avec les niveaux de valorisation ; la progression des salaires affectera les marges des entreprises, au plus haut.


Europe

émergents neutre
Les marchés sont tributaires des aléas politiques (Italie, Brexit, élections Mid-Term américaines, politique protectionnisme de D.Trump) dont les impacts sur la confiance sont difficiles à mesurer ; nous restons prudents sur l’Europe malgré une valorisation relativement raisonnable.


Emergents

XXXXX
Les indices émergents ont évolué de façon contrastée, à l’image de la diversité des situations de ces pays. Ils pourraient rebondir à court terme si les Démocrates sont élus majoritairement au Congrès américain, d’autant que les valorisations sont attrayantes. Une tendance de fonds est particulièrement puissante et nous incite à revenir positifs sur la Chine : le fournisseur d’indices MSCI compte augmenter la pondération des actions chinoises dans le MSCI Emergent de 5% à 20% ainsi que dans d’autres indices, ce qui amènerait près de 56 milliards d’euros d’investissements étrangers en Chine.


Les principaux risques


Le conseil de mes-placements.fr :

D’un côté, nous avons une croissance mondiale robuste, des conditions financières relativement accommodantes, une bonne dynamique bénéficiaire des entreprises et des valorisations devenues plus attrayantes (Emergents, Japon et Europe); de l’autre, les risques se sont accumulés depuis plusieurs mois : tensions commerciales entre D.Trump et la Chine, crises de pays émergents (Turquie, Venezuela, Afrique du Sud), incertitudes politiques en Europe (Brexit, Italie) entraînant la consolidation du marché européen et surtout la chute des marchés émergents (actions et obligations).
Et contrairement à ce que nous pensions, le marché des actions américaines a poursuivi sa solide progression malgré une valorisation fortement tendue, conséquence de plusieurs facteurs sous-estimés : le gain fiscal accordé aux entreprises par l’administration Trump, la croissance exceptionnelle des titres GAFA (Google-Apple-Facebook-Amazon), l’intervention massive de la Réserve fédérale et la gestion habile de son retrait progressif. Ce qui était cher est encore plus cher, ce qui est bon marché l’est encore plus.
 
Pour que les indices progressent aujourd’hui, il faudrait de bonnes surprises sur le front des croissances bénéficiaires, sur les risques liés à la hausse des tarifs douaniers et les risques géo-politiques.

Nos conseils : dans le cadre de nos contrats d’assurance vie, nous privilégions une vision long terme, nous apprécions les fonds en fonction de leur processus de gestion, de leur capacité à réaliser de la performance dans la durée, de leur résistance à une forte baisse des marchés, en tenant compte des différents profils de risque. Notre approche est celle du « Fund Picking » (analyse des fonds d’investissement indépendamment des mouvements court terme de marché).
Nous prenons en compte l’environnement économique et financier pour apprécier les risques de marché.

Nous conservons notre position prudente sur les marchés, avec un biais plus positif sur la Chine. Nous continuons à privilégier les fonds alternatifs, les fonds long/short et les fonds flexibles actions qui conservent du cash pour investir par la suite à meilleur compte ; nous mettons en avant les fonds actions exposés à la Chine et les fonds de valeurs européennes de type « value » plutôt que « Growth », l’écart entre les deux styles étant historiquement élevé.


En pratique,
  • Les fonds global macro ou multistratégies permettent une certaine décorrélation avec les marchés (JPM Global Macro Opportunities, Nordea Alpha 10 MAF, H2O Moderato…) et offrent une bonne diversification dans un portefeuille.
  • Les fonds Long Short permettent de participer à la hausse des marchés tout en ayant un amortisseur à la baisse (Moneta Long Short, BDL Rempart Europe, Sycomore L/S Opportunities).
  • Les fonds flexibles actions laissent aux gérants la faculté de procéder à des ajustements tactiques et à l’allocation d’actifs la plus adéquate (Sextant Grand Large, Dorval Convictions, M&G Dynamic Allocation …). Nous les préférons aux fonds obligataires qui affichent de faibles rendements, dans un environnement de remontée des taux ne permettant pas la réalisation de plus-values. 
  • Les fonds d’actions européennes bénéficient de la croissance européenne et mondiale sur un marché dont la valorisation est à nouveau attrayante ; à court terme, les fonds « Value » (Mandarine Valeur, DNCA Value Europe) offrent plus de potentiel d’appréciation que les fonds de croissance (Renaissance Europe, Oddo Avenir Europe), avec une meilleure protection en cas de retournement de marché. 
  • Les fonds d’actions émergentes (Gemequity, JPM Emerging Markets, Magellan) permettent de capter la croissance plus forte des pays émergents, de bénéficier de la consommation chinoise via internet et de l’augmentation du poids de la Chine dans les indices émergents entraînant des flux de capitaux vers la Chine.
Après la très bonne tenue des fonds d’actions internationales, il semble moins opportun aujourd’hui de rentrer sur ces fonds. Ils peuvent néanmoins être conservés pour le long terme.


Bien comprendre notre météo des marchés :

2-nuage
Très défavorable
nuage
Défavorable
nuage-soleil
Neutre
soleil
Favorable
2-soleil
Très favorable

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Les analyses et commentaires figurant dans cette lettre reflètent le sentiment et l'opinion de mes-placements.fr , sur l'économie, les marchés et leurs évolutions possibles, compte tenu de son expertise, des analyses économiques et des informations possédées à ce jour. Ils ne sauraient toutefois constituer un quelconque engagement ou garantie de mes-placements.fr/Finance Sélection. Les investisseurs demeurent entièrement maîtres et responsables de leurs choix d'investissement et de l'adéquation de ceux-ci avec leur situation patrimoniale et personnelle. Ils reconnaissent assumer et supporter l'intégralité des risques financiers liés à leurs investissements. L'investissement en SICAV/FCP/SCPI/EMTN… ne comporte aucune garantie, ni de rémunération ni de capital.

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