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la météo des marchés de février de mes-placements.fr

mes-placements vous proposent la météo des marchés financiers pour février 2018 et vous donnent quelques conseils pour réussir vos investissements.

Achevé de rédiger le 01/02/2018

carte du monde gestion actifs bourse

Mis à jour le 19/02/2018

états-unis

états-unis trés défavorable
  • La croissance économique s’est accélérée, les chiffres de l’emploi montrent des signes de tensions croissantes sur les prix, la hausse des salaires a atteint 2,9% en janvier, se rapprochant du seuil considéré comme déclencheur de tensions inflationnistes de 3%; l’économie entre dans sa 10ème année de croissance et ne présente aucun signes de récession.
  • La baisse des impôts devrait soutenir l’investissement des entreprises et dans une moindre mesure, la consommation des ménages, prorogeant le cycle économique. Elle aura un impact positif sur les profits des entreprises en 2018, un impact néanmoins limité sur les marges compte tenu de leur niveau déjà très élevé.  
  • La politique de normalisation monétaire de la banque centrale américaine (FED) pourrait s’accélérer ; pour l’heure, 3 hausses de taux sont anticipées ; le rythme de remontée des taux dépendra de l’évolution de l’inflation américaine.  
  • L’attention des investisseurs va porter sur les prochaines réformes de Donald Trump, notamment sur le programme d’investissement en infrastructures.  
Nous conseillons de privilégier les fonds d’actions internationales plutôt que les fonds d’actions purs américains ; en effet, la volatilité du change est forte et le potentiel d’appréciation des indices nous semble limité du fait d’une valorisation toujours élevée ; par ailleurs, les hausses de salaires auront un impact négatif sur les marges des entreprises, au plus haut.    


Europe

XXXXX
  • La croissance économique est vigoureuse en zone Euro, portée par une amélioration de la demande interne et par une reprise marquée des investissements. Il existe un potentiel de rattrapage lié au décalage du cycle économique entre l’Europe et les Etats-Unis. Les tendances sont moins favorables en Grande Bretagne.
  • La Banque Centrale Européenne poursuivra une politique accommodante en 2018, soutenant la croissance et engendrant des liquidités abondantes ; toutefois, une accélération plus forte que prévue de l’activité économique en zone euro, avec un retour de l’inflation autour de 2%, pourront infléchir sa politique expansionniste ; le marché n’anticipe pas de hausse des taux de la BCE avant 2019. 
  • L’accord de coalition en Allemagne annonce un tournant pour l’Europe : fin de l’austérité budgétaire, l’accent est mis sur l’investissement en infrastructures et sur un budget d’investissement pour la zone euro.
  • La croissance des bénéfices est bien orientée, avec de potentielles révisions à la hausse. Le moral des chefs d’entreprise est au plus haut.  
Nous privilégions les fonds d’actions européennes compte tenu de la dynamique économique, du potentiel d’appréciation des marges des entreprises et d’une valorisation relativement raisonnable. S’il est vrai que les attentes des investisseurs sont élevées, la dynamique demeure forte.


émergents

émergents neutre
  • En Chine, la croissance économique se stabilise autour de +7%, soutenue par la consommation et par une forte demande extérieure. Les indicateurs conjoncturels sont bien orientés.      
  • La politique monétaire est moins favorable, ce qui pourrait conduire à un ralentissement de la croissance à court terme, pour être plus soutenable à moyen terme.  
  • Les résultats des entreprises sont en amélioration.
Une position sur les marchés émergents est justifiée par la croissance stable de la Chine, l’impact positif de la remontée des prix des matières premières (dont le cours du brut de pétrole), la baisse du dollar et le retard du cycle économique des émergents dans leur reprise. Une possible déception sur la croissance chinoise nous conduit à rester neutre.

Les principaux risques

  • Une erreur de politique monétaire (Fed, BCE) ou fiscale 
  • Une forte hausse de la devise Européenne, victime de la bonne santé de l’Europe
  • Une hausse de l’inflation américaine plus forte qu’attendue
  • La valorisation élevée du marché américain
  • Une baisse non contrôlée de la croissance chinoise


Le conseil de mes-placements.fr :

La dynamique économique mondiale est suffisamment puissante à court terme pour se prolonger au premier semestre et créer les conditions de la poursuite de la hausse des actifs risqués, à travers l’amélioration généralisée de la profitabilité des entreprises.
Les enquêtes de conjoncture sont toujours bien orientées, ce qui augure de la poursuite d’une solide croissance économique mondiale pour 2018, soit +3,7% selon l’OCDE et +2,3% en Europe selon la BCE, avec un niveau de dépenses de consommation satisfaisant et une augmentation sensible des investissements des Etats et des entreprises.
Les interrogations des investisseurs portent principalement sur le changement de politique des banques centrales, l’évolution de l’inflation, celle des taux d’intérêt et des devises, déterminants pour l’évolution des marchés (actions et obligations).

L’économie mondiale est en phase de normalisation, les ajustements à la remontée de l’inflation et des taux sont nécessaires et s’accompagneront de périodes de forte volatilité, comme nous venons de le vivre.

Dans ce contexte, les actions représentent la classe d’actifs la plus attrayante. Nous conseillons :
  • Les fonds actions ou flexibles actions (reprise économique soutenant la croissance des bénéfices des entreprises) plutôt que des fonds obligataires (rendements faibles, absence de plus-values, voire moins-values dans un environnement de remontée des taux d’intérêt).
  • Les fonds européens (reprise économique, potentiel d’amélioration des marges des entreprises, valorisations raisonnables) et les fonds japonais ou fonds mondiaux sur-pondérant le Japon (reprise économique, politique monétaire accommodante, amélioration des profits des entreprises, valorisation attrayante), plutôt que les fonds émergents, même si nous sommes confiants sur le long terme (consommation chinoise, baisse des taux dans de nombreux pays émergents).
  • Nous apprécions le style de gestion « stock picking » (concentration sur les capacités de croissance bénéficiaire des entreprises et sur leur valorisation), car dans un environnement de réduction des liquidités, la sélectivité des entreprises sera clé.
Diversifiez vos portefeuilles, adaptez la prise de risque à votre horizon d’investissement.


Bien comprendre notre météo des marchés :

2-nuage
Très défavorable
nuage
Défavorable
nuage-soleil
Neutre
soleil
Favorable
2-soleil
Très favorable

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Les analyses et commentaires figurant dans cette lettre reflètent le sentiment et l'opinion de mes-placements.fr, sur l'économie, les marchés et leurs évolutions possibles, compte tenu de son expertise, des analyses économiques et des informations possédées à ce jour. Ils ne sauraient toutefois constituer un quelconque engagement ou garantie de mes-placements.fr/Finance Sélection. Les investisseurs demeurent entièrement maîtres et responsables de leurs choix d'investissement et de l'adéquation de ceux-ci avec leur situation patrimoniale et personnelle. Ils reconnaissent assumer et supporter l'intégralité des risques financiers liés à leurs investissements. L'investissement en SICAV/FCP/SCPI/EMTN… ne comporte aucune garantie, ni de rémunération ni de capital.


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